環(huán)保限產(chǎn)，原料漲價，甲醇價格創(chuàng)三年新高

  11月30日多地甲醇價格突破3400元/噸，創(chuàng)三年新高。經(jīng)過此輪上漲，甲醇整體價格相比10月中旬累計漲幅高達(dá)21.13%。多方面因素疊加共振造成甲醇價格上漲，冬季天然氣大規(guī)模保民用，導(dǎo)致原材料緊縮是重要因素。此外，下游甲醛等廠商年末檢修過后恢復(fù)期集中，短期對甲醇需求大增，但甲醇自身檢修期還未完全結(jié)束。

價格創(chuàng)三年新高

　　月底國內(nèi)甲醇市場超出預(yù)期上漲，多片區(qū)日漲幅在100-200元/噸，東南沿海局部地區(qū)連續(xù)上漲，相比10月中旬上漲21.13%。

　　冬季天然氣大規(guī)模保民用，供給甲醇制造廠的天然氣規(guī)模減少，是本次大幅上漲的主要原因。王向紅稱。目前，從甲醇按生產(chǎn)工藝分類看，可以分為煤制甲醇、天然氣制甲醇、焦?fàn)t氣甲醇和聯(lián)醇甲醇。其中，煤制甲醇所占比例高達(dá)70%，天然氣約占20%。從全年看，甲醇價格大幅上漲，一方面與供給側(cè)改革、環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供需平衡打破有關(guān);另一方面原材料煤炭價格高企。

　　目前甲醇社會庫存極低、下游需求恢復(fù)，也是此次上漲的重要因素。業(yè)內(nèi)人士表示，部分焦化企業(yè)限產(chǎn)工作已展開，環(huán)渤海地區(qū)受環(huán)保限產(chǎn)影響較大。疊加廠商年末檢修期較長，市場呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面，整體庫存處于偏低狀態(tài)。傳統(tǒng)下游方面，甲醛、二甲醚開工率有了一定提升，需求有一定增加。

　　具體來看，這波上漲由東南沿海地區(qū)傳導(dǎo)過來。甲醇下游廠商裝置檢修期相對集中，產(chǎn)能恢復(fù)期同樣相應(yīng)集中。但上游甲醇檢修裝置重啟延遲，局部地區(qū)甲醇短期缺貨供不應(yīng)求，這種現(xiàn)象蔓延到全國。

　　短期來看，市場以消化漲幅為主。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，西北地區(qū)甲醇廠商裝置檢修季暫時告一段落，供應(yīng)有一定增加。另外，隨著北方地區(qū)冬季供暖環(huán)保限產(chǎn)的持續(xù)進(jìn)行，下游廠商開工率也會回歸平穩(wěn)，供需有望維持新的平衡。長期來看，價格很難回歸上漲前的狀態(tài)。

龍頭廠商受益

　　資料顯示，目前甲醇生產(chǎn)地主要集中在山東、河南、陜西、內(nèi)蒙古、四川和新疆等地。甲醇的市場價和生產(chǎn)成本具有明顯的地域特征。具體看，新疆地區(qū)成本在1300-1400元/噸，而山東地區(qū)成本約2100-2350元/噸。按照目前的市場價格測算，每噸的盈利在1000元左右。甲醇市場價高企，使得甲醇生產(chǎn)廠商毛利率大幅提升。 

　　甲醇價格從2016年底不到2000元/噸，上漲到現(xiàn)在的3400元/噸，年漲幅已超過70%。今年以來，甲醇生產(chǎn)廠商的利潤可觀。

　　從上市公司布局看，遠(yuǎn)興能源為國內(nèi)最大的天然氣制甲醇企業(yè)，具備133萬噸/年的甲醇產(chǎn)能;新奧股份作為煤制甲醇龍頭，年產(chǎn)量超過80萬噸，山西焦化擁有約40萬噸/年焦?fàn)t煤氣制甲醇生產(chǎn)能力;華魯恒升甲醇產(chǎn)量約70萬噸。

　　值得注意的是，今年以來，多家甲醇類上市公司為應(yīng)對甲醇價格的大幅波動，開始涉足套期保值業(yè)務(wù)。以金牛化工為例，公司表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，甲醇市場波動較大，為有效規(guī)避市場風(fēng)險，對沖甲醇價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，下屬子公司擬利用期貨套期保值操作，進(jìn)行風(fēng)險控制，減少和降低甲醇價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

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